Atšķirība starp diskontētām un nediskontētām naudas plūsmām

Galvenā atšķirība - diskontētās vai nediskontētās naudas plūsmas
 

Naudas laika vērtība ir būtisks ieguldījumu jēdziens, kas ņem vērā līdzekļu reālās vērtības samazināšanos inflācijas ietekmē. Galvenā atšķirība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir tā diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību tā kā nediskontētās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Ieguldījumu projekta novērtēšanas rezultāti, izmantojot šīs divas metodes, būs ievērojami atšķirīgi, tāpēc ir svarīgi skaidri nošķirt šīs divas.

SATURS
1. Pārskats un galvenās atšķirības
2. Kādas ir diskontētās naudas plūsmas
3. Kādas ir nediskontētās naudas plūsmas
4. Salīdzinājums blakus - diskontētas vai nediskontētas naudas plūsmas
5. Kopsavilkums

Kas ir diskontētā naudas plūsma?

Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Naudas plūsmas tiek diskontētas, izmantojot diskonta likmi, lai iegūtu pašreizējās vērtības aplēsi, kuru izmanto, lai novērtētu ieguldījumu potenciālu. Diskontētās naudas plūsmas tiek aprēķinātas kā,

Diskontētās naudas plūsmas = CF 1 / (1 + r) ¹ + CF 2 / (1 + r) ² +… CF n (1 + r) ⁿ

CF = naudas plūsma

r = diskonta likme

Diskontētās naudas plūsmas var viegli aprēķināt, izmantojot iepriekšminēto formulu, ja naudas plūsmas ir ierobežotas. Tomēr šo formulu nav ērti izmantot, lai diskontētu daudzas naudas plūsmas. Tādā gadījumā diskontēšanas koeficientus var viegli iegūt, izmantojot pašreizējās vērtības tabulu, kas parāda diskontēšanas koeficientu atbilstoši gadu skaitam. Diskontētās naudas plūsmas var izmantot, lai novērtētu ieguldījumu lēmumus, salīdzinot diskontētās naudas ieplūdes un naudas plūsmas. Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir ieguldījumu novērtēšanas metode, kas izmanto diskontētās naudas plūsmas, lai iegūtu projekta finansiālo dzīvotspēju.

E.g. SIA XYZ plāno veikt ieguldījumus jaunā rūpnīcā, lai palielinātu ražošanu. Apsveriet šo informāciju.

• Investīciju projekts ilgs 4 gadus
• Sākotnējais ieguldījums ir USD 17 500 miljoni, kas tiks ieguldīti 0 gadā (šodien)
• Investīciju atlikušā vērtība ir 5000 miljoni USD
• Skaidras naudas ieplūde un aizplūde notiks no 1. līdz 4. gadam
• Naudas plūsmas tiks diskontētas, izmantojot diskonta likmi 8%

Iepriekš minētais projekts rada negatīvu NPV 522,1 miljona ASV dolāru apmērā, un XYZ būtu jānoraida projekts. Tā kā naudas plūsmas tiek diskontētas, tas nozīmē, ka, ja projekts tiks pieņemts, kopējais neto rezultāts šodienas izteiksmē būs (522,1 miljons USD)..

1. attēls. NPV aprēķinā izmanto diskontētās naudas plūsmas

Kas ir neapgrozītā naudas plūsma?

Ne diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas nav koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Tas ir pretstats diskontētajām naudas plūsmām un, pieņemot investīciju lēmumus, ņem vērā tikai naudas plūsmu nominālo vērtību. Tā kā nediskontētās naudas plūsmās netiek ņemta vērā naudas vērtības samazināšanās laika gaitā, tās nepalīdz precīzi pieņemt lēmumus par ieguldījumiem. Ņemot vērā to pašu piemēru kā iepriekš, NPV tiek aprēķināts, nediskontējot naudas plūsmas.

Piemērs

Ar nediskontētām naudas plūsmām projekts rada pozitīvu NPV 3640 miljonu USD vērtībā. Tomēr 4 gadu perioda beigās naudas laika vērtības dēļ netiks iekasēti 3640 USD; tāpēc šis NPV ir stipri pārspīlēts.

Kāda ir atšķirība naudas plūsmām ar diskontu un bez diskonta?

Naudas plūsmas ar diskontu vai nediskontētas
Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību	Neuzskaitītās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību.
Naudas laika vērtība
Naudas laika vērtība tiek ņemta vērā diskontētajās naudas plūsmās un tādējādi ir ļoti precīza.	Neizplatītās naudas plūsmas neuzrāda naudas laika vērtību un ir mazāk precīzas.
Izmantošana investīciju novērtēšanā
Diskontētās naudas plūsmas tiek izmantotas ieguldījumu novērtēšanas metodēs, piemēram, NPV	Investīciju novērtēšanā neizmanto nediskontētās naudas plūsmas.

Kopsavilkums - diskontētās vai nediskontētās naudas plūsmas

Starpība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir atkarīga no diskontētās vai nominālās naudas plūsmas izmantošanas. Kā atspoguļots iepriekšējos piemēros, tā paša projekta rezultātā iegūtā NPV ievērojami atšķiras, izmantojot diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas. Tādējādi nediskontētu naudas plūsmu izmantošana tiek uzskatīta par riskantu pieeju, novērtējot ieguldījumu lēmuma dzīvotspēju. Šī iemesla dēļ daudzi uzņēmumi izmanto diskontētās naudas plūsmas, lai apsvērtu, vai izvēlētais projekts nesīs labvēlīgu atdevi.

Atsauces
1. “Diskontētā naudas plūsma (DCF).” Investopedia. N.p., 2015. gada 29. septembris. Web. 2017. gada 7. aprīlis.
2. Jans, Irfanulla. “Neto pašreizējā vērtība (NPV).” Neto pašreizējās vērtības (NPV) definīcija | Aprēķins | Piemēri. N.p., n.d. Web. 2017. gada 7. aprīlis.
3. “Neuzskaitītas nākotnes naudas plūsmas.” Grāmatvedības instrumenti. N.p., n.d. Web. 2017. gada 7. aprīlis.