Starpība starp pašreizējo un ienesīgumu līdz termiņa beigām

Pašreizējais ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām

Obligācija ir tāda veida parāda vērtspapīrs, ko tirgo tirgū un kam ir daudz īpašību, termiņu, riska un atdeves līmeņa. Tipiskam obligāciju turētājam (aizdevējam) būs tiesības uz procentu likmi no aizņēmēja. Šīs procentu likmes sauc par “ienesīgumu”, un aizdevējs tās saņem atkarībā no dzēšanas termiņa un tirgū dominējošajām procentu likmēm. Šis raksts pēta abas ražas formas; “pašreizējais ienesīgums” un “ienesīgums līdz termiņa beigām” (YTM), skaidri izceļot atšķirības starp abiem.

Kas ir pašreizējā peļņa?

Pašreizējā ienesīgums ir procentu likme, ko maksā obligācijas turētājam pašreizējā periodā. Pašreizējā ienesīgums neatspoguļo obligācijas turēšanas vērtību līdz tās termiņa beigām. Piemēram, ja es nopirktu obligāciju ar nominālvērtību 1000 USD ar ienesīgumu 5% un turētu to gadu, gada beigās es saņemtu nominālvērtību USD 1000 plus plus 5% man par turēšanu obligācija uz gadu (pieņemot, ka šajā periodā procentu likmes nemainījās). Pašreizējo ienesīgumu aprēķina, dalot gada naudas plūsmas ar tirgus cenu; tāpēc tirgus cenu svārstības lielā mērā ietekmēs obligācijas pašreizējo ienesīgumu.

Kas ir ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM)?

Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir arī procentu likme, kas saistīta ar obligācijām, bet atspoguļo visu atdevi, ko obligācijas īpašnieks saņems līdz obligācijas dzēšanas datumam. YTM aprēķins ir sarežģītāks nekā pašreizējais ienesīgums, jo tas ietver vairākus mainīgus lielumus, piemēram, obligācijas nominālvērtību, tās kupona likmi, tirgus cenu un dzēšanas datumu. YTM sniedz aplēsi par kopējo atdevi obligācijas turētājam, jo ​​ir grūti precīzi paredzēt likmi, kādā obligāciju turētāju saņemtie kupona maksājumi tiks reinvestēti tirgus likmju svārstību dēļ. Saistība starp obligācijas cenu un YTM ir apgriezta, un, kad YTM palielina, obligācijas cena samazinās un otrādi.

Pašreizējais ienesīgums pret ienesīgumu līdz termiņa beigām

Pašreizējā ienesīgums un YTM dod obligācijas turētājam priekšstatu par ienesīguma likmi, kas sagaidāma, ja obligācija tiek nopirkta. Šīs divas procentu formas atšķiras viena no otras ar to, ka pašreizējā ienesīgums ir procenti, kas samaksāti par pašreizējo periodu, un YTM atspoguļo kopējo atdevi obligācijas turētājam par obligācijas turēšanu līdz termiņa beigām. Atšķirībā no pašreizējās peļņas, YTM ņem vērā reinvestēšanas risku (kupona ieņēmumu reinvestēšanas likmi). Turklāt obligāciju, kurai ir augstāks YTM nekā tās pašreizējais ienesīgums, tiek uzskatīts, ka tā pārdos ar atlaidi (kad obligācijas cena samazinās YTM pieaug) un obligāciju, kuras YTM ir zemāka nekā tās pašreizējā ienesīgums, pārdos ar piemaksu . Ja YTM un pašreizējā peļņas likme ir vienāda, obligāciju pārdod ar nominālvērtību (nominālvērtība).