Atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņam un kupona likmi

Galvenā atšķirība - ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme
 

Ienesīgums līdz termiņa beigām un kupona likme ir divi kritiski aspekti, kas būtu jāsaprot, apsverot ieguldījumus obligācijās. Obligācija ir finanšu instruments, ko emitējis uzņēmums (korporatīvās obligācijas) vai valdība (valdības obligācijas); lai no investoriem iegūtu piekļuvi kapitālam, kas ir līdzīgs aizdevumam. Galvenā atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi ir šāda ienesīgums līdz termiņa beigām ir obligācijas atdeves likme, ja tā tiek turēta līdz dzēšanas datumam, turpretī kupona likme ir obligācijas turētāja nopelnītā gada procentu summa, kas izteikta procentos no obligācijas nominālās vērtības..

SATURS
1. Pārskats un galvenās atšķirības
2. Kas ir ienesīgums briedumam?
3. Kas ir kupona likme
4. Salīdzinājums blakus - ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme
5. Kopsavilkums

Kas ir ienesīgums briedumam?

Ienesīgums līdz termiņa beigām ir kopējais ienākums, kas jāsaņem no obligācijas, ja obligācija tiek turēta līdz tās termiņa beigām. Ienesīgums līdz termiņa beigām tiek uzskatīts par ilgtermiņa obligāciju ienesīgumu, kaut arī to izsaka kā gada likmi. Konkrēti, tā ir ieguldījuma iekšējā atdeves likme obligācijā, ja ieguldītājs tur obligāciju līdz termiņa beigām un ja visi maksājumi tiek veikti kā plānots. Ienesīgumu līdz termiņa beigām sauc arī par “dzēšanas peļņa'vai'grāmatu raža'.

Kā aprēķināt ienesīgumu līdz termiņa beigām

Ienesīgumu līdz termiņa beigām aprēķina šādi.

Ienesīgums līdz termiņa beigām = Kupons + (Nominālvērtība - Cena / Termiņš līdz termiņa beigām) / (Nominālvērtība + Cena / 2) * 100

Kupona likme (skatīt zemāk)

Nominālvērtība = Obligācijas sākotnējā / nominālvērtība

Termiņš līdz termiņa beigām = obligācijas termiņa beigu datums, līdz kuram jāveic visi procentu maksājumi un nominālvērtība

E.g. Investors iegādājas obligāciju par cenu 102,50 USD, kuras nominālvērtība ir 100 USD. Kupona likme ir 5,25% ar dzēšanas termiņu 4,5 gadi. Ienesīgumu līdz termiņa beigām aprēķina kā,

Ienesīgums līdz termiņam = 5,25 + (100-102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%

Ienesīgumu līdz termiņa beigām var identificēt kā svarīgu kritēriju ieguldītājam, lai saprastu atdeves summu, ko obligācija radīs termiņa beigās. Ja investoram ir jāizvēlas starp vairākām obligācijām, obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām var salīdzināt, lai izlemtu, kurā (-ās) ieguldīt (s). Tomēr vēl jāpiebilst, ka ienesīgums līdz termiņa beigām nav vienīgais ieguldījuma apsvērums. obligācijās daži nefinansiālie faktori būtu jāaplūko arī ieguldītājiem. Piemēram, puse, kas izdod obligāciju, pēc kāda laika ieguldītājam var nemaksāt kuponu un pamatsummu. To sauc par “saistību neizpildes risks'. Ja uzņēmumam ir laba reputācija un augsta uzticamība, saistību neizpildes risks būs ievērojami zems.

1. attēls. Obligāciju ienesīgums laika gaitā svārstās

Kas ir kupona likme

Kupona likme ir gada procentu likme, ko ieguldītājs nopelnījis par turēto obligāciju. Kā minēts iepriekš, kupona likme ir nepieciešama, lai aprēķinātu obligācijas ieguldījuma ienesīgumu līdz termiņa beigām.

E.g. ja obligācijas nominālvērtība ir 2000 USD, kas maksā procentus divreiz gadā 60 USD vērtībā, kupona likme būs 3% (60/2000 * 100)

Kupona likme paliek nemainīga visā obligācijas darbības laikā. Šī iemesla dēļ obligācijas tiek sauktas arī par “vērtspapīri ar fiksētu ienākumu'. Obligācijas tirgus cena var svārstīties; tomēr procentus maksās pēc kupona likmes.

Kāda ir atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi?

Ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme
Ienesīgums līdz termiņam ir ienesīguma likme, kas nopelnīta par obligāciju, pieņemot, ka tā tiks turēta līdz dzēšanas datumam.	Kupona likme ir obligācijas turētāja nopelnītā gada procentu likme.
Savstarpējā atkarība
Ienesīgums līdz termiņa beigām ir atkarīgs no obligācijas kupona likmes, cenas un dzēšanas termiņa.	Kupona likme ir nepieciešama, lai aprēķinātu ienesīgumu līdz termiņam.

Kopsavilkums - ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme

Obligācijas ir pievilcīgs ieguldījums akcijās, un tajās investē daudzi investori. Lai arī starpība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmei ir savstarpēji atkarīgas; obligācijas pašreizējā vērtība, atšķirība starp cenu un nominālvērtību un laiku līdz dzēšanai arī dažādās pakāpēs ietekmē. 

Atsauce:
1. Fontinelle, Amija. “Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM).” Investopedia. N.p., 2016. gada 9. augusts. Web. 2017. gada 21. februāris.
2. “Ienesīgums / risks”. SIX Šveices birža - ienesīgums. N.p., n.d. Web. 2017. gada 21. februāris.
3. Ross, Šons. “Kāda ir atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi?” Investopedia. N.p., 2016. gada 15. aprīlis. Web. 2017. gada 21. februāris.
4. “Procentu likmes un ienesīguma saistība ar termiņu”. Finanses - Zacks. N.p., n.d. Web. 2017. gada 21. februāris.

Attēla pieklājība:
1. “Eirozonas ilgtermiņa valdības obligāciju peļņas likmes”. Autors: MartinD - Savs darbs (CC BY-SA 3.0), izmantojot Commons Wikimedia