Starpība starp YTM un kupona likmēm

YTM pret kupona likmēm

Pērkot jaunu obligāciju un plānojot to turēt līdz termiņa beigām, cenu, procentu likmju un ienesīguma maiņa jūs parasti neietekmēs, izņemot gadījumu, ja obligācija tiks saukta. Tomēr, ja tiek nopirkta vai pārdota esoša obligācija, cena, ko investori ir gatavi par to maksāt, var svārstīties, kā arī obligācijas ienesīgums vai paredzamā atdeve.

Ienesīgums līdz termiņa beigām jeb YTM ir vienotā diskonta likme, ko piemēro visiem turpmākajiem procentu un pamatsummas maksājumiem. Tas radīs pašreizējo vērtību, kas vienāda ar vērtspapīra cenu. To var saukt arī par izpirkšanas ienesīgumu, un tā ir iekšējā atdeves likme (IRR), ko ieguldītājs iegūtu no ieguldījumiem, piemēram, obligācijām vai citiem fiksētu procentu vērtspapīriem, piemēram, pamatkapitāliem. Tas ir pieņemot, ka obligācija tiks turēta līdz termiņa beigām, un visi maksājumi tiks veikti laikā.

Faktiski YTM ir aprēķins, kas tikai tuvina patieso atdevi. Neskatoties uz to, tas joprojām ir noderīgs, jo tas nodrošina ātru veidu, kā rupji salīdzināt dažādu kuponu obligāciju un termiņu ienākumus. Tas investoriem nodrošina līdzekļus dažādu finanšu instrumentu vērtību salīdzināšanai. YTM bieži ir ienesīgums, par kuru investori jautā, apsverot obligāciju.

YTM aprēķinā ņem vērā: kupona likmi, obligācijas cenu, laiku, kas atlicis līdz termiņa beigām, un nominālvērtības un cenas starpību. Tas ir diezgan sarežģīts aprēķins.

Kupona likme vai, vienkāršāk izsakoties, konkrētas obligācijas kupons ir procentu summa, ko maksā katru gadu. To izsaka procentos no nominālvērtības. Būtībā tā ir procentu likme, ko obligācijas emitents vai parādnieks maksās obligācijas turētājam. Tādējādi kupona likme nosaka ienākumus, kas tiks nopelnīti no obligācijas.

Piemēram, ja jums ir USD 100 000 obligācija ar kupona likmi 5%, jūs katru gadu saņemsit USD 5000 procentus.

Tomēr ne visām obligācijām ir kuponi. Ir obligācijas, kuras nemaksā procentus, bet joprojām tiek pārdotas ieguldītājiem par cenu, kas ir zemāka par nominālvērtību. Šādas obligācijas sauc par nulles kupona obligācijām, un, kad tās tiek turētas līdz termiņa beigām, obligācija tiek izpirkta par nominālvērtību. Kupona likme ir vienāda ar obligācijas nominālo procentu likmi.

Obligācijām jau sen, burtiski, bija kuponi, kas tika atdalīti no obligācijas un nosūtīti emitentam, lai iegūtu procentu maksājumu. Galu galā šie konkrētie “kuponi” pazuda, jo obligācijas mūsdienās ir viegli izsekot elektroniski. Neskatoties uz to, joprojām tiek lietots termins “kupons”, kaut arī fiziskais objekts vairs netiek ieviests.

Kopsavilkums:

1. YTM ir obligācijas aprēķinātā atdeves likme, ja tā tiek turēta līdz termiņa beigām, savukārt kupona likme ir gadā samaksātā procentu summa, un to izsaka procentos no obligācijas nominālvērtības..

2. YTM savā aprēķinā iekļauj kupona likmi.